Седмица на Тера: Историята на До Куон и неговото унищожаване на Черния лебед

Имплозията на Terra ще бъде запомнена като един от най-големите моменти в крипто историята. Крис Уилямс разказва историята на блокчейна и неговия противоречив основател До Куон.

Закупуване на Dip 

Калъм никога не е проявявал голям интерес към крипто, докато пазарът не се срива през май 2021 г. Освен малкото количество биткойни и Ethereum, които беше купил с свободни пари от работата си на дребно, той никога не беше направил сериозна инвестиция или намерил проект, с който той наистина се идентифицира. Базиран от семейния си дом на около един час западно от Лондон, той все още прекарваше по-голямата част от свободното си време в игри, стрийминг, гледане на аниме и други неща, които 22-годишните интернет местни хора обичат. 

Нещата започнаха да се променят, когато забеляза, че британският рапър KSI подкрепя по-нов, по-секси блокчейн проект, който обеща да създаде програмируеми, децентрализирани пари, които всеки в интернет да използва. Стремейки се да диверсифицира отвъд двата най-големи сини чипа на криптовалутата, той прекара часове, преглеждайки бялата книга и научавайки за нейния иновативен механизъм с двоен токен, който имаше за цел да създаде цифров еквивалент на банкнота от 1 долар. Въпреки че криптовалутата се чувстваше сякаш отново е мъртва заради забрана за копаене в Китай и изчерпването на монетите за мемове, той беше толкова убеден, че е намерил победител, че се втурна да излее средствата си. Неговият собствен токен сменя собственика само за $6 след това катастрофата, така че така или иначе това беше на практика пожарна продажба. 

Инвестицията на Калъм скоро се изплати. До септември той вече беше ударил 5 пъти. Тъй като имаше толкова силна вяра в проекта, той продължи да налива пари. Той не помни колко е похарчил, но в един момент имаше 2,500 монети-равностойността на около 300,000 XNUMX долара на върха. Дотогава Калъм беше напълно потопен в общността, редовно чатеше с други вярващи в съобщения в Twitter и следеше всяка голяма актуализация в екосистемата. Той направи много приятели, някои от които бяха влезли с много по-големи залози от него, но никой от тях не му даде толкова убеденост, колкото главният фигурант на проекта, До Куон. 

„Той се чувстваше като лидер, изглеждаше, че знае какво прави, беше много социален, предаваше се много добре и ми напомняше за крипто Илон Мъск“, спомня си той от спалнята си с аниме. „Той беше много вдъхновяващ с думите си; всичко, което той каза, имаше убедителен тон, който ти вдъхна повече увереност. 

Възходът и падението на Terra 

Чувствата на Калъм отразяват тези на безброй други членове на Terra хиляди силни общност, група, която се самоопределя като „LUNAtics“. Обединявайки общността със своите откровени туитове и подкаст изяви, 30-годишният Куон завладя въображението, както малко други крипто предприемачи някога са правили. С навлизането на пазара в режим на овърдрайв, той скоро се озова начело на многомилиардна империя. Terraform Labs, базираната в Сингапур компания, която той основа и председателства от 2018 г., създаде феномен в Terra, първият блокчейн в света, фокусиран върху стабилните монети, който получи истинско приемане. 

С Куон, който действаше като главен говорител на Terra и маркетингово оръжие, цените продължиха да се покачват, дори когато останалата част от пазара се срина в началото на 2022 г. Калъм ставаше все по-богат с всеки изминал ден, но той избра да отиде на „диамантните ръце“, държейки монетите си за дългосрочно в полза на тегленето на пари за бърз ден на заплата. До април променливият токен на Terra, LUNA, нарасна до $119 на всички основни борси. Пет седмици по-късно той се срина до нула. 

Калъм успя да покрие част от базата на разходите си и да купи нов iPhone, когато цените се покачваха, но други нямаха такъв късмет. Един потребител на Reddit, наречен Сам, каза, че са загубили $500,000 XNUMX от LUNA и стабилната монета на Terra, UST, след като проектът се срина. Те се отказаха от интервю за тази функция в последния момент, вероятно защото все още се чувстваха отчаяни от загубените си средства. 

Други загубиха повече от пари. Според многобройни доклади няколко членове на общността на Terra са посегнали на живота си в дните след катастрофата на LUNA. Джаксън, инвеститор от Куала Лумпур, който загуби 40,000 1 долара от Ethereum при търговия с LUNA, каза в съобщение в Telegram, че неговият приятел и съпруга от гимназията са посегнали на живота си в деня, когато LUNA удари XNUMX долар; въпреки че не потвърдиха дали са инвестирали в LUNA, бележката, която оставиха на двете си деца, споменаваше срив на пазара на криптовалути. На /r/тералуна subreddit, една публикация е озаглавена „Загубих над 450k usd, не мога да платя на банката. скоро ще загубя дома си. Ще стана бездомен. самоубийството е единственият изход за мен." Най-горната закрепена публикация съдържа списък с национални номера за помощ за самоубийства. 

Куон, някога харизматична мажоретка на Terra, все още не е коментирал трагичните събития, последвали след проекта на неговия проект колапс. Той каза, че е „с разбито сърце“, че изобретението му не е работило по предназначение и представи план за възраждането на Terra на 13 май. Оттогава той почти мълчи, с изключение на няколко предложения за управление, включително едно за разклоняване на проекта с нов токен. 

Terra Обяснено 

Преди да се разпадне, Terra беше проектирана да донесе децентрализирано финансиране, обикновено наричано сред крипто местните като движение „DeFi“, основно с ясен фокус върху стабилните монети. За разлика от повечето други цифрови активи, проследяващи цената на щатския долар, той включва алгоритмичен механизъм, вместо да използва всякаква форма на обезпечение. „Terra“ и „LUNA“ взимат имената си от латинските думи за „земя“ и „луна“, като връзката между блокчейна Terra и токена LUNA се предполага, че представлява гравитационната сила между двете. 

Водещият продукт на Terra (и в допълнение на Terraform Labs) беше UST, децентрализирана стабилна монета, която се търгува около 1 долар до 9 май. Когато Terraform Labs разработи Terra, екипът създаде механизъм за изгаряне на токени, предназначен да стабилизира UST. Всеки път, когато UST падне под 1 долар, потребителите на Terra можеха да го изгорят в замяна на LUNA на стойност 1 долар. Обратно, когато UST се търгува над 1 долар, потребителите могат да го секат, като изгарят LUNA на стойност 1 долар. Тъй като предлагането на UST ще намалее, когато е под ограничението, и ще се увеличи, когато е над ограничението, теоретично винаги ще се върне до $1, стига да има достатъчно търсене и за двата токена. Механизмът за копаене и изгаряне на Terra разчиташе на арбитражери, търговци, които печелят от неефективността и помагат на пазарите да останат балансирани. 

В бързо развиващия се, свръхконкурентен свят на DeFi, иновациите не са достатъчни, за да успеете. Ако искате хората да използват вашия продукт, първо трябва да им платите. Това отчасти е причината толкова много проекти да предоставят токени на ранните осиновители. Terraform Labs разбра, че трябва да предложи стимули за привличане на потребители, така че ги примами, предлагайки доходоносни печалби. 

Потребителите на Terra биха могли да спечелят около 20% APY, като отпуснат UST на платформа, наречена Anchor Protocol, което е добра възвръщаемост дори по стандартите на DeFi. Тъй като Anchor не генерира достатъчно приходи, за да изплати 20% APY на всички, Terraform Labs винаги ще компенсира недостига. Изчистеният интерфейс на Anchor улеснява пускането на активите ви в работа и осигуряването на добра възвръщаемост; Единственият компромис беше, че трябваше да използвате стабилна монета, която потенциално може да загуби своята опора при срив. 

UST не беше първата алгоритмична стабилна монета, но никой никога не е достигал съвсем същите висоти. В своя пик той струваше над 18 милиарда долара, по-голям от DAI на MakerDAO и изоставаше само от USDT и USDC. Предишни опити за необезпечени активи, обвързани с долари, като ESD на Empty Set Dollar и IRON на Iron Finance, се наслаждаваха на моментите си, но в крайна сметка се сринаха и изгоряха при подобни, макар и по-малко зрелищни обстоятелства като UST. Алгоритмичните стабилни монети са склонни да бъдат рефлексивни; когато нещата вървят добре, те са склонни да работят много добре. Но това може да се промени много бързо, не на последно място при продължителни мечи пазари. 

Това до голяма степен се дължи на начина, по който работят алгоритмичните стабилни монети, плюс малко от основната човешка психология. Тъй като алгоритмичните стабилни монети като UST не са подкрепени с долари, злато или други активи, те разчитат на убеждението, че струват 1 долар, който се стремят да възпроизведат. Но цялата тази предпоставка започва да се разпада веднага щом хората загубят вяра в системата. Ако достатъчно притежатели се стремят да извадят пари, когато стейбълкойн започне да търгува под фиксирана стойност, може да последва сценарий за надпревара към дъното, при който всички масово се втурват към изходната врата. Ако всички се опитат да теглят по едно и също време, стабилната монета може да стане небалансирана спрямо другите монети, което означава, че се търгува с отстъпка. Ако натискът за продажба продължи, променливият актив може бързо да загуби стойността си. Тъй като арбитражерите копаят LUNA, когато изгарят UST, нагорещените пазарни условия с изключителен натиск за продажба могат бързо да разводнят предлагането на LUNA. 

В традиционния свят това е известно като „банков бягане“, тъй като хората бързат да изтеглят парите си от страх, че попечителят ще изпадне в несъстоятелност. Банковите операции са често срещани в страни, изправени пред тежко икономическо положение; Русия имаше такъв през февруари, когато рублата падна в отговор на санкциите заради нахлуването на страната в Украйна. В реалния свят те могат да продължат дни или седмици, но всичко се случва много по-бързо, след като се включи блокчейн. 

DeFi е видял редица алгоритмични стейблкойни банки, както и самият Kwon беше познат с рисковете преди стартирането на Terra. Тъй като проектът беше изправен пред смъртта си, се оказа, че Kwon е ръководил Basis Cash, друг неуспешен алгоритмичен стабилкойн проект, който се срива, когато куп потребители избягали за изхода в етера. Въпреки това Куон вярваше, че Terra ще се превърне в център за най-големите децентрализирани пари в света.   

LUNAtics Assemble 

Имаше много хора убедени. 

През 2021 г. LUNAtics се умножиха, тъй като крипто претърпя най-големия си бум досега. Те се идентифицираха по жълтите емоджи на луната, които носеха в дръжките си в Twitter, символ на вярата им, че Тера и Куон ще ги отведат „на луната“— крипто маниаците говорят, че го правят чрез осигуряване на хартиени богатства. Много от тях бяха млади мъже като Калъм, мечтатели със звездни очи, които си мислеха, че са се сдобили със злато на LUNA, след като са пропуснали двуцифрени биткойн и Ethereum. Подобно на други крипто общности, натежали от тежките си торби с монети, техните най-шумни членове биха се обърнали срещу всеки, който постави под съмнение инвестицията им или изрази притеснения относно дизайна на двойните токени на Terra. Някои казват, че LUNAtics приличат на култ, само Kwon ще изпрати LUNA на своите последователи в Twitter, вместо да ги моли да платят за уикенд отстъпления or часове по йога. Конър призна, че може да види откъде са дошли култовите сравнения, защото е така „Лесно е да се забие в него“ когато числата се покачваха. По време на една от публичните си изяви, Куон може да се види, небрежно като всичко в чифт джогинги и маратонки Nike, скандирайки „UST“ пред ентусиазирана тълпа. „Добре, момчета, сега се чувствам като момчетата от Bitconnect,“ шегува се той, като се позовава на най-скандалната измама от крипто бикове през 2017 г. 

Куон също имаше умни пари настрана. Продаден на неизразимия си чар и визия за децентрализирани интернет-базирани пари, рисков капитал се изля в екосистемата на Terra рано. Сред най-големите му поддръжници бяха крипто китовете като Galaxy Digital и Pantera Capital, фирми, които рядко стъпваха погрешно със своите многомилионни залози, но някак си пренебрегваха проблематичния дизайн на Terra. 

Въпреки че Terra стана любимец на VC-land през 2021 г., тя също имаше справедлив дял от критици, които бяха наблюдавали взривяването на други подобни алгоритмични стабилни монети в миналото. Ключови крипто личности като Скот Люис, Райън Шон Адамс и Gigantic Rebirth предупреждаваха за рисковете на протокола в Crypto Twitter, но бяха упрекнати, че мразят съперниците на Ethereum и постоянно се държат на мечка от членовете на общността на Terra. Люис беше наблюдавал как UST падна под 1 долар при срива през май 2021 г., но повечето хора забравиха, че това се е случило, след като пазарът се повиши. 

Когато Майк Новограц от Galaxy показа се собствената му татуировка на тема LUNA, когато жетонът счупи $100 за първи път през декември, Адамс отговори, че публикацията го е накарала да „да постави под въпрос всичко, което [то] смята, че [то] знае за криптовалутата“. Куон побърза да се намеси. „Не се притеснявайте, не беше много“, пошегува той, предизвиквайки вълна от харесвания от най-лоялните LUNAtics на Terra. 

Официално съм лунатик!!! Благодаря @stablekwon И благодаря на приятелите ми от Smith Street Tattoos. pic.twitter.com/2wfc00loDs

- Майк Новограц (@novogratz) Януари 5, 2022

Китовете Тера бяха по-малко гласови, след като нещата се разпаднаха и хората бяха загубили богатства или членове на семейството. Pantera остана тиха, докато Galaxy разкри загуба от 300 милиона долара през първото тримесечие на 1 г., която може да дойде от нейното излагане на LUNA. Новограц, един от най-ранните поддръжници на Куон, не е коментирал публично сагата. Един от малкото криптомилиардери, които споделят мислите си, е Су Джу от Three Arrows Capital, който признава падането на Terra през едно чудовище и каза, че е инвестирал в Terra, защото вярва в общността и „общата цел“. Той не спомена най-голямата звезда на проекта. 

LUNA към Луната

Куон беше брилянтен от ранна възраст. Той беше изключително талантлив, от типа хлапе, което караше останалата част от класа да се катери за отговорите му по математика, защото винаги свършваше всичко за двойно време. Той направи 5s в 15 програми за предварително класиране и влезе в Станфорд. Подобно на много от най-ярките умове на крипто, той специализира компютърни науки. 

Куон основа първата си компания в рамките на една година след дипломирането си, телекомуникационна услуга за равностойни връзки, наречена Anyfi. Финансирането му достигна няколко милиона, но така и не изтече. Две години по-късно основава Terraform Labs. 

Интересът към криптовалутата почти замря, когато Terraform Labs стартира. Един месец по-рано манията на дребно доведе биткойн до $19,600 50, преди няколко дни по-късно той да се срине с 1,430%. Последва Ethereum с покачване до $94, но бързо падна. Той загуби 2017% от стойността си през годината, докато повечето от ICO, които характеризираха ралито през XNUMX г., изчезнаха.  

Terraform Labs така или иначе го разкри. За първата година Куон и неговият съосновател Даниел Шин се фокусираха върху развитието. Инженерите на компанията изградиха блокчейна, използвайки комплекта за разработка на софтуер Cosmos, същата рамка, използвана от THORChain, Juno и Secret Network. Terra стартира на живо в основната мрежа през април 2019 г., а LUNA стартира няколко месеца по-късно, когато само твърди вярващи влагаха пари в дигитални активи. 

Сред най-ранните поддръжници на Terra беше Delphi Labs, подразделението за разработка на водещата фирма за крипто изследвания Delphi Digital. Екипът на Delphi инкубира някои от най-обещаващите проекти на Terra и подкрепи LUNA в докладите, когато все още се търгуваше с едноцифрени числа.

Докато Terra остана нишов проект през ранния си живот, той набра скорост, когато други подобни мрежи от Layer 1 започнаха да летят. Ethereum се възползва от масовата експлозия на NFT в началото на 2021 г., но до лятото спекулативната мания на пазара означаваше, че мрежата е била запушена. Тъй като деген комарджиите се стремяха да изградят своите ETH стекове, обръщайки JPEG, редовните потребители вече бяха оскъпени. Solana, блокчейн с интелигентен договор, който обеща да направи всичко, което Ethereum може с много по-висока скорост и по-ниска цена, в резултат на това стана параболичен, а Terra го последва отблизо. Там, където Ethereum водеше през първата половина на годината заедно с биткойн, „алтернативният слой 1“ стана доминиращата тенденция в пространството, тъй като търговците насочиха фокуса си към „SOLUNAVAX“— портманто от жетоните SOL на Solana, LUNA на Terra и AVAX на Avalanche. 

Куон се наслаждаваше на славата, когато Тера започна да блести. Тъй като ЛУНА посягаше към луната, малко можеше да потисне увереността му. Дори когато SEC му връчи призовка относно синтетичните продукти на Mirror Protocol на базата на Terra на конференция в Ню Йорк през септември, той го взе с крачка. Terraform Labs започна дело срещу SEC малко след това и LUNA продължи да луна. 

Куон винаги щеше да отговори на всеки, който разпита Тера. Сега удобно хартиен милиардер, той удвои успеха си, максимизирайки социалната ангажираност, като продаваше на последователите си обещания за утопично бъдеще, захранвано от децентрализирани пари. Любимата му обида за скептиците на Тера беше да посочи, че те са бедни или поне по-бедни от него. „Не обсъждам бедните в Twitter и съжалявам, че нямам никаква промяна за нея в момента“, той каза в отговор на предположението на финансовия журналист Франсис Копола, че стимулиран самокоригиращ механизъм като този на Terra може да рухне под натиск. Крипто ентусиастите го аплодираха, докато популярността му растеше. 

Terra и биткойн стандартът 

Въпреки че Куон винаги изглеждаше бичи зад екрана, действията му подсказваха, че се страхува от препятствие. В началото на 2022 г., когато Terra беше нагоре, докато останалата част от пазара се мъчеше да задържи инерцията, той обяви стартирането на Охрана на фондация Луна, организация с нестопанска цел, която ще се фокусира върху стабилизирането на UST и развитието на екосистемата Terra. Подобно на толкова голяма част от крипто пространството, „LFG“ се търгува във валутата на мемите, заимствайки от вика „Да тръгваме по дяволите“, който биковете цитират един на друг, когато графиките показват зелени свещи. 

Водена от Куон и други вярващи в Terra, LFG искаше да натрупа достатъчно биткойни, за да съперничи на скривалището на Сатоши Накамото от 1 милион монети. Целта беше да се създаде резервен фонд, за да се гарантира, че UST винаги ще поддържа своята обвързаност. Докато LUNA действаше като основен стабилизатор на UST, той не беше толкова ликвиден или изпитан в битки като цифровото злато на криптовалутата. 

Тъй като биткойн е най-големият крипто актив в света, той има тенденция да е по-малко променлив от неговите наследници. LFG планираше да го използва за архивиране на своите стабилни монети, за разлика от златния стандарт, който се използваше за осигуряване на реални долари до 1971 г. Ако LFG имаше достатъчно биткойни, той винаги щеше да има начин да стабилизира UST, ако някога падне под 1 долар, поне на теория. 

Първоначално той изложи план за придобиване на биткойни на стойност 3 милиарда долара с дългосрочна перспектива за увеличаване на резервния си фонд до 10 милиарда долара. LFG започна да купува на партиди от няколкостотин милиона долара наведнъж, помагайки на целия пазар да се рали след седмици на натиск надолу. С Kwon, водещ LFG, и биткойн отново изглеждаше бичи, той се превърна в герой на общността. 

Множество видни фигури в космоса похвалиха Kwon за плана за натрупване на Bitcoin на LFG. Антъни Помплиано, про-биткойн подкастър с повече от два милиона социални последователи, издаде видео обсъждане как LFG може да трансформира финансовата система. „В крайна сметка целта на екипа на Terra е да вземе 10 милиарда долара и да купи биткойн, да стане постоянен купувач на пазара“, каза той. „Ако екипът успешно направи това, те ще покажат ръководството за централни банки и стейблкойни за това как да подкрепят други активи с биткойн.“ Осем седмици по-късно LUNA се срина до нула и LFG обяви, че е изплакнал по-голямата част от своя биткойн фонд в опит да спаси UST. 

Майсторът на Stablecoin 

И Kwon, и Terraform Labs станаха по-нестабилни, тъй като планът за натрупване на Bitcoin на LFG набира скорост. Terra за кратко скочи до номер шест в класацията на лидерите на криптовалутите, докато LUNA не падна под $100. Въпреки отслабващите настроения, Terraform Labs изгаси едно чудовище от официалния акаунт на Terra в Twitter, уведомявайки последователите си, че нещата „скоро ще станат пикантни“. Той дори добави предупреждение за търговците, които планираха да отидат на късо: „Берас внимавайте“. Два дни по-късно един от вътрешните адвокати на компанията се обърна към Crypto Briefing, за да поиска обаждане за обсъждане на статия от първия април, която разказва измислена история, която отчасти намеква за дефектния дизайн на Terra. Крипто брифинг отказа, така че външните адвокати на Terraform Labs изпратиха писмо с искане статията да бъде изтрита няколко седмици по-късно. 

Куон също се беше превърнал в пародия на себе си. Той се закле да убие обезпечения стабилкойн на MakerDAO, DAI, и започна да се нарича „Майсторът на Stablecoin“. Той също така даваше редовни интервюта, за да възхвалява достойнствата на своето изобретение. „Провалът на UST е еквивалентен на провала на самата крипто“, запомнящо се твърди той в едно, сякаш предупреждава всеки крипто инвеститор, че ще има собствен интерес да види Terra да успее, независимо дали им харесва или не. Докато той се развихря в Crypto Twitter, големи публикации падаха по краката им, за да говорят с него. На 19 апр. Bloomberg завтече функция озаглавен „Кралят на „лунатиците“ става най-гледаният кит на биткойн“, с изобразен на корицата мечтаещ Куон. Най-гласните мечки на Terra, за които Terraform Labs биха предупредили, продължиха да обясняват рисковете на мрежата, но малцина бяха готови да слушат. 

До този момент Kwon беше сложил всичките си чипове на масата, като стреляше срещу известни търговци, които се съмняваха в него. „Вашият размер не е размер“, той каза Алгод в отговор на твърдение, че Тера е „голям задник Понци“. След този спор той вложи 11 милиона долара на линия в залозите с Algod и Gigantic Rebirth, че LUNA ще държи над $88 до март 2023 г. Той също така предложи на KALEO залог от $200 милиона, който LUNA ще държи над $10 за цялата 2022 г. точно преди стартирането на LFG, въпреки че залогът не беше публично договорени. „Млъкни или млъкни“, той пише от неговия iPhone. 

Крипто брифинг говори с психотерапевт при съгласие за анонимност, за да обсъди онлайн дейността на Куон през седмиците, довели до имплозията на Тера, и те казаха, че агресивният му тон може да е бил механизъм за справяне. С други думи, според източника е възможно той да е подозирал, че идва срив, и е избрал да унижи другите в защита, защото се е чувствал виновен. Това също може да обясни защо той създаде LFG, за да стабилизира UST и беше готов да се подиграе на онези, които поставяха под въпрос устойчивостта на Terra. Самоприписваната на Квон прикритието на „Господар на Stablecoin“ също показва намеци за това, което някои биха описали като нарцисизъм, черта, която рядко се наблюдава при успешните основатели на блокчейн. 

Но въпреки всички грешки, които Kwon и Terraform Labs направиха по време на грандиозното падане на Terra, има малко доказателства, че са нарушили някакви закони, поне за информацията, която е публично достъпна. Алекс, правен съветник, който следи отблизо крипто пространството, каза Крипто брифинг че всички внушаващи публикации, намекващи за ценовото действие на LUNA, може да са дали на инвеститорите разумно очакване на печалба, което би я направило сигурност в САЩ. Същите публикации биха могли да накарат хората да се чудят за степента на децентрализация на Terra, каза той, но те не да не се докаже неправомерно действие в очите на закона. „Неговите изявления може да повдигнат въпроси за това колко децентрализиран всъщност е бил проектът, но това се отнася повече до аргумент за предлагане на нерегистрирани ценни книжа“, написа той в съобщение в Telegram. Брадли, главен съветник във водещ крипто проект, добави, че LUNAtics, които фалираха, залагайки на фермата от задната част на внушаващите туитове на Kwon, нямат много основания, ако се надяват на изплащане в съда. „Трудно е да се каже дали притежателите имат право на защита, като липсват неправомерни действия или злоупотреби от страна на Terraform Labs, като измама, невярно представяне, безразсъдство или небрежност“, каза той. 

Сривът 

Сривът започна бавно, а след това ескалира по-бързо, отколкото някой очакваше. В събота, 7 май, фиксирането на UST беше оспорено поради разпродажба с големина на кит на Curve Finance и Binance и голям обем на тегления от Anchor. Бързо се разпространяват слухове, че двама от най-големите играчи на TradFi, BlackRock и Citadel, са се обединили и са заели сума биткойни от Gemini, за да продадат в UST, но и трите компании оттогава опровергаха твърденията. 

Тъй като механизмът за проектиране на Terra беше крехък, той позволи на всеки с достатъчно капитал и склонност да причини хаос, за да убие сравнително проста UST арбитражна търговия. Дори в добре обхванатия свят на криптовалутата малцина са със средствата да извършат подобен ход, но нападателите-ако това са били-все още не са проследени. 

UST падна до $0.98 в неделя, 8 май, но показа признаци на възстановяване, след като Kwon се появи. „Станах-забавна сутрин", той Споделено в Twitter. Когато някой каза, че Terra им напомня за измамата с Bitconnect, Куон отговори минути по-късно с удар. 

На 9 май, след като започна нова седмица, крипто медиите гледаха назад към нестабилния уикенд на Terra, сякаш драмата беше приключила. LFG обяви, че ще вложи 1.5 милиарда долара-половината от тях в биткойн, а другата половина в UST-на маркет мейкърите, за да защитят своя водещ продукт. Създателите на маркери играят съществена роля на финансовите пазари, защото осигуряват необходимата ликвидност, за да може търговията да работи. LFG се надяваше, че тези играчи ще успеят да вземат своите $1.5 милиарда и да поддържат балансиран клаттер Terra, но вече беше твърде късно. „Разгръщане на повече капитал— стабилни момчета“, Куон пише тъй като UST не успяваше да достигне своя клин. UST падна под $0.95 малко след това и LUNA започна да поема удар. Потребителите на котва се втурваха към изхода. Спиралата на смъртта беше в движение. 

Положението се влоши с течение на седмицата. Куон от време на време се появяваше, за да успокои нервите на LUNAtics, обещаващ че скоро ще бъде обявен план за възстановяване. „Бъдете силни, лудици“, той призова. Докато UST и LUNA продължаваха да се сриват, Binance оповестен това би спряло тегленията на UST. Когато се говори за спасителна сделка за 2 милиарда долара за VC падна, LUNA се търгуваше на $3. Куон обещан „връщане към формата“ и подкрепи план за увеличаване на капацитета за копаене, което означава, че UST ще има по-голям шанс да се върне до 1 долар с цената на инфлацията на LUNA. Той беше широко критикуван за бавния му отговор на кризата. Приятелите на Джаксън загинаха и публикацията в Reddit, включваща списък с национални телефонни линии за самоубийства, се увеличи същия ден. 

Приближаване... бъдете силни, лудици

— До Куон? (@stablekwon) Май 10, 2022

UST и LUNA продължаваха да падат. Докато LUNAtics гледаха как инвестициите им се разпадат и колективно питаха къде е отишъл Куон, крипто дегените гледаха учудено, обсъждайки дали има възможност да се направи бърза стотинка от безпрецедентните пазарни условия. До четвъртък, 12 май, UST достигна $0.36, а LUNA струваше по-малко от един цент. Биткойн, Ethereum и други големи активи също претърпяха побой. Дори USDT, издадената от Tether стабилна монета с пазарна капитализация от 75.8 милиарда долара, временно загуби паритета си с долара, тъй като търговците търсеха бягство другаде. Тъй като Terra беше унищожила около 30 милиарда долара стойност за няколко дни, мрежата изведнъж стана много по-податлива на атаки. Валидаторите на Terra взеха решението да спрете веригата два пъти, повдигайки допълнителни въпроси за това дали мрежата някога е била наистина децентрализирана. 

Крипто общността наблюдава всяко движение на Terra, Terraform Labs и Kwon, откакто мрежата се разпадна. Бяха повдигнати въпроси относно биткойн резервите на LFG, но оттогава беше обявено, че по-голямата част от скривалищата му са изчезнали. Главният изпълнителен директор на Binance Чангпен Джао има направени кадри в компанията, като каза, че е „разочарован“ от отговора и направи сравнение с работата на Sky Mavis с хакването на Ronin Network на стойност 550 милиона долара. Безброй други призоваха Kwon да изчезне завинаги от крипто. 

Ерата след Тера

Калъм казва, че ще продължи да инвестира в криптовалута, но планира да избягва рискови залагания в бъдеще. Ако направи нещо по-голямо в следващата фаза на бик, той ще помисли да се премести от мястото на родителите си. 

Джаксън все още скърби в Куала Лумпур; той е прекарал дните след трагедията, спомняйки си приятеля си с други съученици, с които споделя група в WhatsApp. Въпреки че приятелят му го няма, LUNA не е съсипа финансово него; той направи прилични пари от Ethereum, когато цените се покачваха. 

Сам е приел, че никога няма да си върнат 500,000 XNUMX долара. Те предположиха, че може да са отворени да говорят отново в бъдеще при по-положителни обстоятелства. 

LUNAtics все още отчитат загубите си, някои от тях се връщат в началото, след като са видели своите нетните стойности се разрушават на прах. Вместо да се покланят на Kwon, много от тях поставят под въпрос лидерските му умения или са напуснали Terra завинаги. 

Рисковите капиталисти, които влязоха силно в LUNA, също са наранени. Въпреки че не се появиха официални изявления, които да забранят доклада на Galaxy за Q1, се смята, че някои трябва да са се изгорили по-силно, отколкото допускат. А широко разпространена бележка от 11 май предполага, че Arca е понесъл голям удар, когато депегът е започнал. Новограц все още не е коментирал татуировката си LUNA. 

Algod и Gigantic Rebirth могат да направят доста пени от колапса. Gigantic Rebirth ще спечели каквото и да се случи, защото хеджираха късата си позиция, като похарчиха $0.72 за дълга LUNA. Коби, който в момента държи ангажираната осемцифрена сума в портфейл за ескроу, казва, че ще освободи средствата само при съгласие на всички страни. Куон все още не е коментирал дали е готов да се откаже от залога. 

Разработчиците на Terra са подкрепяне на план за рестартиране на екосистемата с премахнати Terraform Labs. Някои от най-лоялните LUNAtics на Terra са в полза на идеята. 

LFG казва той похарчи по-голямата част от своите биткойни, опитвайки се да стабилизира UST, но не предостави никакви хартиени следи от транзакциите. Има около 200 милиона долара оставащи активи, повечето от които са в бързо изчерпващо се UST. Той казва, че планира да възстанови разходите на потребителите на UST с приоритет на по-малките притежатели. 

Terraform Labs запази мълчание, споделяйки от време на време актуализации и обещавайки следсмъртен анализ на срива. Много членове на общността се оплакват, че фирмата не успява да постигне прозрачност. “Не мога да си представя някой, свързан с LFG, наистина да вярва, че това е достатъчно информация, нали? Ако е така, това е обидно… Tтой е извън шегата“, публикува един LUNAtic в отговор на съобщението си за изчерпания резервен фонд за биткойн. 

UST все още се търгува под предвидената стойност, а LUNA по принцип няма стойност. В момента има над 6.5 трилиона токена в обращение. 

Блокчейнът Terra може да бъде разклонен с нов токен LUNA. Kwon представи две предложения за съживяване на мрежата досега. 

Онлайн тонът на Kwon стана мрачен, изхвърляйки високомерието и казвайки на общността че е „с разбито сърце“ от това как Тера се провали. Той призна, че UST не е бъдещето на децентрализираните пари в сегашната им форма и каза, че не е продал никакви монети при катастрофата. Някои предполагат, че адвокатите управляват акаунта му сега, а той все още не се е извинил за грешките си. Най-вероятно той е загубил завинаги доверието на по-широката крипто общност. 

Регулаторите по целия свят са обръщайки голямо внимание към пазара на стабилни монети и изработване на начини за спиране на подобно бедствие да се случи в бъдеще. Джанет Йелън от Министерството на финансите на няколко пъти спомена за управлението на банката на Terra. 

Останалата част от крипто общността все още обработва случилото се и как Terra го направи толкова голям, след което се провали толкова зрелищно. Поставяйки под въпрос кой е отговорен, повечето от тях поглеждат назад към противоречивата централна фигура на Terraform Labs. Хората са напомняни за важността на основите и повишаването на осведомеността, когато изплуват червени знамена като лоша токеномика и голямо его. 

Пълният мащаб на унищожаването на черния лебед на Kwon все още не е известен, но вече е сравнен с други тъмни крипто моменти като Черен четвъртък и хакването на Mt. Gox. Индустрията се възстанови в резултат на тези инциденти и глобалното приемане на криптовалути в крайна сметка нарасна. Пазарите исторически са се възстановили от бедствия, въпреки че лечението обикновено отнема време. Докато всички, които гледат, си спомнят какво се обърка в Terra, индустрията има шанс да стане по-устойчива за следващите десетилетия. 

Do Kwon и Terraform Labs не бяха отговорили на множество искания за коментар по време на пресата. 

Някои имена в тази функция са променени, за да се запази поверителността.  

Информацията и данните, представени в тази функция, са точни към 17 май 2022 г. 

Разкриване: Към момента на писане авторът на тази функция притежава ETH, ATOM и няколко други криптовалути.