CBDC могат да „революционизират глобалните финансови системи“: Bank of America

Най-малко 114 централни банки – представляващи 58% от всички страни, които генерират 95% от глобалния БВП – сега проучват цифровите валути на централните банки (CBDC), в сравнение с 35 през май 2020 г. И екип от анализатори на криптовалути от Bank of America е безсрамно оптимистичен по отношение на технологиите.

„Дигиталните валути изглеждат неизбежни“, заключава нов изследователски доклад от BofA. „Ние разглеждаме разпределените регистри и цифровите валути, като CBDC и стабилни монети, като естествена еволюция на днешните парични и платежни системи.“

Докладът включва анализи на потенциалните ползи и рискове на CBDC — както при тяхното издаване, така и при неиздаване — както и потенциални подходи за тяхното разпространение. Като част от проучването има и няколко казуси за развитието на CBDC и предизвикателствата в конкретни икономически блокове и нации.

Някои ключови наблюдения на анализаторите се въртят около остарялата инфраструктура на текущата финансова система и многобройните неефективности – проблеми, които правилно разработените CBDC могат да разрешат незабавно. 

Ползите от CBDC за банките и хората без банкиране

Потенциалът на CBDC за премахване на посредници – след като технологията ги направи излишни – може да доведе до сетълмент в реално време, пълна прозрачност и по-ниски разходи, се посочва в доклада.

Анализаторите посочват приблизително 4 трилиона долара капитал, който банките трябва да депозират в съответните банки, за да премахнат риска от сетълмента. Проучването твърди, че това е неефективно разпределение на капитала, което иначе би могло да генерира доходност другаде.

Освен това по-малко капитализираните банки и доставчиците на платежни услуги не могат да се разширят в трансграничните плащания, се твърди в доклада от изследването, което се дължи отчасти на изискването за предварително финансиране на сметки в кореспондентски банки:

„В действителност трансграничните плащания се насочват средно през 2.6 различни кореспондентски банки, което увеличава времето за сетълмент“, отбелязва докладът. „Въпреки това, 20% от деноминираните в евро презгранични плащания изискват участието на 5+ кореспондентски банки.“

Резултатът? Трансграничните плащания струват десет пъти повече от вътрешните плащания.

Изследователите също така прогнозират, че приемането на CBDC ще повлияе положително на населението без банкови услуги, което е 1.4 милиарда души по света и 6.5% от населението на САЩ, според данни за 2021 г. от Федералния резерв на САЩ.

Лица без банкиране нямат достъп до стандартни финансови услуги, нито имат пътища за изграждане на своята кредитна история. В резултат на това те се сблъскват с все по-голямо отделяне от богатството си - например разчитане на услуги за бързи заеми, които предлагат само условия и условия, които са под нормите. 

Ако портфейлът на CBDC беше разработен, за да изпълнява основни финансови услуги, като например възможност за задържане, изпращане и получаване на средства, както и създаване на кредитна история и предоставяне на кредитни резултати, това несъответствие може да бъде почти напълно елиминирано.

„CBDC, който е достъпен за хора с банкови сметки и смартфони, би увеличил броя на банкираните от 93.5% от домакинствата до 96.7% в САЩ“, се твърди в доклада. „Премахването на нуждата от смартфон ще увеличи населението на банките до 98%.“ 

CBDC срещу стабилни монети — битка!

Докладът също така включва няколко думи за ролята, която стабилните монети могат да играят при приемането на CBDC. Отбелязвайки значителния ръст на обемите на транзакциите със стейбълкойни през последните две години—които достигнаха $7.9 трилиона през 2022 г. 

„Разпространението на стабилни монети за трансгранични и вътрешни плащания и трансфери може да попречи на способността на централната банка да прилага парична политика, ако растежът остане неконтролиран и нерегулиран, както и да увеличи системния риск“, заявяват авторите на доклада. „В някои случаи загубата на паричен контрол може да доведе до инфлация значително над текущите цели на централната банка.“

Тъй като техните контроли все още се представят благоприятно в сравнение с някои традиционни финансови системи, анализаторите казват, че „очакват приемането и използването на стейбълкойн за плащания да се увеличи при отсъствието на CBDC, тъй като финансовите институции проучват попечителството на цифрови активи и решенията за търговия“.

Ако обаче издаването на CBDC отнеме твърде много време, изследователите се притесняват, че стабилните монети могат да се разпространят още повече в трансгранични и дори вътрешни плащания. Разрешаването на стабилните монети да се утвърдят ще „увеличи системния риск на традиционния пазар и ще попречи на способността на централната банка да прилага парична политика“.

Докладът наистина представя бъдеще, в което както стабилните монети, така и CBDC могат да съществуват едновременно. Според анализаторите, стабилните монети вероятно ще продължат да се отличават в определени случаи на употреба, особено когато са включени интелигентни договори. Въпреки това, само няколко реда по-късно, изследователите предполагат, че стабилните монети не са дълго за този свят.

„Дизайнът и програмируемостта на CBDC вероятно ще определят нивото на бъдещо приемане и използване на стабилни монети“, се посочва в доклада. „Също така отбелязваме, че потенциалът на CBDC да изместят стабилните монети до голяма степен зависи от това дали първите са оперативно съвместими с блокчейн и приложения, базирани на блокчейн.“

Внимавай, Tether, ето ги идват.

Рисковете на CBDC за банките и поверителността 

След шест страници, изследващи потенциалните ползи от CBDC, анализаторите на Bank of America се обръщат към потенциалните рискове от издаване и неиздаване на CBDC.

Начело в списъка с рискове: потенциалната конкуренция между търговските банки, като Bank of America, и централната банка. Според анализаторите „CBDC в някои отношения превъзхождат банковите сметки като средства за съхранение на стойност, особено по време на криза“. 

Въпреки че търговските банки и централните банки в момента съществуват в двустепенна система, CBDC могат да размият демаркационните линии, според доклада. Ако клиентите на търговските банки са в състояние бързо и лесно да прехвърлят спестяванията си от търговска банка в централната банка, как търговската банка ще може да продължи да заема и отпуска средства на своите клиенти?

Наистина, второстепенният риск на анализаторите е, че тегленето на банки може да се случи по-често, ако предпазните мерки не са включени в дизайна на CBDC. 

„По време на стрес в банковата система хората биха могли да теглят депозити и да ги обменят за CBDC, като се има предвид, че няма кредитен или ликвиден риск, ако се разпределят с директни и хибридни подходи, увеличавайки рисковете за финансова стабилност“, пишат те.

Освен потенциалния колапс на търговската банкова индустрия, изследователите се борят с два важни въпроса: Как правителствата ще убедят гражданите си да използват CBDC? И на какво ще са способни правителствата, ако и когато го направят?

Анализаторите признават, че широкомащабните политики почти със сигурност ще бъдат на части, склонни към гафове и помрачени от противоречия.

Единадесет държави вече са издали CBDC, а най-големите централни банки по света или проучват проекти, или стартират пилотни проекти. Според анализаторите първите CBDC са предназначени главно за банкиране на дребно и са издадени от централните банки на развиващите се икономики в опит да се разшири финансовото включване при липсата на търговски банков сектор. 

CBDC на Източнокарибската централна банка, един от 11-те опита от първо поколение, се сблъска с осакатяваща неуспех, след като платформата се срина през януари 2022 г. и не успя да улесни транзакциите в продължение на два месеца. Приемането и използването на CBDC на ECCB е „до голяма степен невдъхновяващо досега“, според анализаторите.

„Издаването и осиновяването не са синоними и осиновяването не е гарантирано“, пишат те.

Централните банки без съмнение обръщат внимание на успехите и провалите на този встъпителен клас CBDC. Междувременно, докато централните банки и правителствата се подготвят за пускането на CBDC от следващо поколение, анализаторите на Bank of America се притесняват, че масовото приемане на CBDC може да се сблъска с обратна реакция поради опасения за поверителността.

Потенциалните насрещни ветрове за приемането на CBDC могат да се дължат на загубата на поверителност и анонимност, на които обществеността се радва с физически пари, признават авторите. За тази цел анализът предлага компромис, основан на политики.

„Плащанията, използващи CBDC, могат да останат анонимни, ако съществува правна рамка, предоставяща на централна банка или правителство правото да проследява транзакции, ако има признаци за престъпна дейност, укриване на данъци, пране на пари или финансиране на тероризъм“, пишат те. „Но чисто анонимните плащания са анатема за централните банки.“

Изследователите обаче продължават да подчертават, че всяко възприемано или законно посегателство върху неприкосновеността на личния живот може да накара обществеността да преоцени политическата инициатива и евентуално да доведе до по-голямо търсене на CBDC с по-силна правна защита.