Tech

Как и защо стабилните монети депегират?

03/12/2023
Новини за Bitcoin Ethereum

Стабилните монети са вид криптовалута, предназначена да има стабилна стойност спрямо конкретен актив или кошница от активи, обикновено фиатна валута като щатски долар, евро или японска йена.

Stablecoins са проектирани да предложат „стабилен“ запас от стойност и средство за обмен в сравнение с по-традиционните криптовалути като биткойн (BTC) и етер (ETH), което може да бъде силно променливо.

Фиатни пари, криптовалути и стоки като злато и сребро са примери за активи, използвани за обезпечаване или „подкрепа“ на стабилни монети. Тетър (USDT), USD монета (USDC) и Дай (DAI) са няколко примера за стабилни монети, обвързани с щатския долар.

Стабилните монети също могат да бъдат алгоритмично стабилизиран чрез интелигентни договори и други механизми, които автоматично коригират предлагането на стейбълкойн, за да поддържат връзката си с основния актив.

Въпреки потенциалните ползи, стабилните монети не са без рискове. Най-значимият риск при всяка стабилна монета е потенциалът нейното фиксиране да се счупи, което да доведе до загуба на стойността му спрямо основния актив.

Depegging е мястото, където стойността на стейбълкойн се отклонява значително от неговата фиксирана стойност. Това може да се случи по различни причини, включително пазарни условия, проблеми с ликвидността и регулаторни промени.

USDC е напълно резервирана стабилна монета, което означава, че всяка USD Coin е обезпечена с действителни пари и краткосрочни държавни облигации на Съединените щати. Въпреки това емитентите на USDC, Circle, обявиха на 10 март, че USDC се е отменил от щатския долар, като около 3.3 милиарда долара от неговите 40 милиарда долара в USDC резерви са останали във вече несъществуващата банка на Silicon Valley. Банката - 16-ата по големина в САЩ - се срина на 10 март и е един от най-големите банкови фалити в историята на САЩ. Като се има предвид съпътстващото влияние на USDC, други стабилни монети последваха примера, като се отклониха от щатския долар.

Свързани: USDC се оттегля, тъй като Circle потвърждава, че $3.3 милиарда са останали в Silicon Valley Bank

MakerDAO — протокол, базиран на Ефириум блокчейн — издава DAI, алгоритмичен стейбълкойн, предназначен да запази точното съотношение 1:1 спрямо щатския долар. Въпреки това, DAI също падна от обвързването си на фона на колапса на Silicon Valley Bank, главно поради ефекта на заразяване от премахването на обвързването на USDC. Над 50% от резервите, подкрепящи DAI, се държат в USDC.

Tether издава USDT, като всеки USDT токен е еквивалентен на съответната фиатна валута в съотношение 1:1 и е напълно обезпечен от резервите на Tether. Въпреки това, USDT също претърпя прекъсване през 2018 г., което поражда опасения относно цялостния механизъм за стабилност на стабилните монети.

Значение на стейбълкойн pegs

Значението на фиксираните стейбълкойни е в осигуряването на стабилна и предвидима стойност спрямо базов актив или кошница от активи — обикновено фиатна валута като щатския долар. Стабилните монети са желана алтернатива за различни случаи на употреба, включително търговия с криптираща валута, плащания и парични преводи, поради тяхната стабилност и предвидимост.

С стейбълкойн фиксиране търговците могат да влизат и излизат от позиции, без да са подложени на колебанията на цените на криптовалути като BTC или ETH. Това е важно за институционалните инвеститори и компаниите, които зависят от надеждно съхранение на стойност и средство за размяна, за да управляват своите операции.

Трансграничните транзакции също могат да бъдат направени по-достъпни чрез фиксиране на стабилни монети, особено в нации с нестабилни валути или ограничен достъп до конвенционални финансови услуги. В сравнение с по-традиционните методи като банкови преводи или услуги за парични преводи, стабилните монети могат да предложат по-ефективен и достъпен начин за извършване на плащания и прехвърляне на стойност през границите.

Стейбълкойн фиксаторите също могат да увеличат финансовото включване, особено за хора и предприятия без достъп до традиционни финансови услуги. Стабилните монети могат да се използват за извършване на плащания и транзакции с цифрови активи, без да се изисква банкова сметка или кредитна карта, което може да бъде от решаващо значение в развиващите се и нововъзникващите пазари.

Защо стабилните монети депегират?

Стабилните монети могат да отслабнат поради комбинация от микро и макроикономически фактори. Микро факторите включват промени в пазарните условия, като рязко увеличаване или намаляване на търсенето на стейбълкойни, проблеми с ликвидността и модификации на базовото обезпечение. Макро променливите включват промени в цялостния икономически пейзаж, като например инфлация или повишаване на лихвените проценти.

Например, цената на стейбълкойн може моментално да надхвърли фиксираната си стойност, ако търсенето се повиши поради увеличената търговска дейност с криптовалута. И все пак цената на стейбълкойна може да падне под фиксираната си стойност, ако недостатъчната ликвидност отговаря на повишеното търсене.

На макроикономическия фронт, ако има висока инфлация, покупателната способност на базовите активи, които поддържат стейбълкойна, може да спадне, което да доведе до събитие за оттегляне. По същия начин корекциите на лихвените проценти или други макроикономически мерки могат да повлияят на търсенето на стейбълкойни.

Регулаторните промени или правните проблеми също могат да доведат до премахване на стейбълкойн. Например, ако едно правителство забрани използването на стабилни монети, търсенето на стабилни монети ще намалее, което ще доведе до падане на стойността им. Депегинг събитие може също да бъде причинено от технически проблеми като грешки в интелигентни договори, хакерски атаки и претоварване на мрежата. Например, a интелигентен договор недостатъкът може да доведе до неправилно изчисляване на стойността на стейбълкойна, причинявайки значително отклонение от неговата фиксирана стойност.

Как стабилните монети депегират?

Депегингът на стейбълкойн обикновено се извършва в няколко стъпки, които може да варират в зависимост от конкретния стейбълкойн и обстоятелствата, довели до събитието на депегинг. По-долу са някои общи характеристики на събитие за депегинг:

Стойността на стейбълкойна се отклонява от фиксираната стойност

Както беше отбелязано, много фактори, като пазарна турбуленция, технологични проблеми, липса на ликвидност и регулаторни проблеми, могат да доведат до отпадане на стейбълкойн. Стойността на стейбълкойна може да се промени драстично спрямо фиксирания актив или кошницата от активи.

Търговци и инвеститори реагират на събитието за депегинг

Независимо дали смятат, че стойността на стейбълкойна в крайна сметка ще се върне към своята фиксирана стойност или ще продължи да се отклонява от нея, търговците и инвеститорите могат да отговорят, като закупят или продадат стейбълкойна, когато тя драматично се отклони от своята фиксирана стойност.

Възникват възможности за арбитраж

Възможности за арбитраж може да се материализира, ако стойността на стейбълкойна се отдалечи от фиксираната си стойност. Например търговците могат да продадат стейбълкойна и да закупят основния актив, за да се възползват, ако стойността на стейбълкойна е по-висока от фиксираната му стойност.

Емитентът на стейбълкойни предприема действия

Емитентът на стейбълкойн може да предприеме действия за отстраняване на проблема, ако стойността на стейбълкойна продължава да се отклонява от своята фиксирана стойност. Това може да доведе до промяна на предлагането на стейбълкойн, коефициента на обезпечение и други действия за повишаване на доверието в стейбълкойна.

Стойността на стейбълкойна се стабилизира

Ако търговците и инвеститорите коригират позициите си и емитентът на стейбълкойн реагира на събитието за депегинг, стойността на стейбълкойна може да се стабилизира. Стойността на стейбълкойна може да се върне към своята фиксирана стойност, ако издателят на стейбълкойн успешно си върне общественото доверие.

Рискове и предизвикателства, свързани с депегинг на стабилни монети

Депегингът на стабилните монети може да представлява няколко риска и трудности за инвеститорите, търговците и по-голямата екосистема на криптовалута:

  • Волатилност на пазара: Когато стабилните монети се отменят, пазарът може да изпита сериозна турбуленция, тъй като търговците и инвеститорите променят холдингите в отговор на събитието за отмяна. Това може да доведе до пазарна несигурност и да увеличи възможността за загуби.
  • Репутационен риск: Депегингът на стабилните монети рискува репутацията на емитентите и на по-голямата екосистема на криптовалута. Това може да затрудни емитентите на стейбълкойни да привличат нови потребители и инвеститори и да намали общата стойност на пазара.
  • Ликвиден риск: Възможно е да възникнат проблеми с ликвидността, ако стейбълкойн се отклони, защото търговците и инвеститорите продават стейбълкойна в значителни количества. В резултат на това стойността на стейбълкойна може да намалее, което ще затрудни търговците и инвеститорите да ликвидират своите притежания.
  • Риск от контрагента: Търговците и инвеститорите могат да бъдат изложени на риск от неизпълнение от страна на емитента на стейбълкойн или други страни, участващи в операцията на стейбълкойна, поради събитието за депег.
  • Регулаторен риск: Депегингът на стабилните монети също може да доведе до регулаторни проблеми. Правителствата и властите могат да наложат ограничения върху стабилните монети, ако смятат, че активите застрашават стабилността на по-широката финансова система.

Свързани: USDC нестабилността на Circle причинява ефекта на доминото върху DAI, USDD стабилни монети

Имайки предвид горепосочените рискове, както инвеститорите, така и търговците трябва да следят отблизо представянето на стабилните монети в своите портфейли. Проучете емитента на стейбълкойн и неговото обезпечение и бъдете нащрек за всякакви индикации за депегинг или други проблеми, които биха могли да повлияят на стойността на стейбълкойна. Те могат също така да помислят за диверсификация на притежанията си чрез използване на различни стабилни монети или други активи. Това може да намали шанса за претърпяване на загуби при събитие за премахване на стейбълкойн.