- селище между Kraken (Payward Ventures) и Комисията за ценни книжа и борси на Съединените щати предизвика тревога в крипто общността този месец. Очевидно Kraken — една от съществуващите крипто борси с най-голямо съответствие — реши да си купи мира, вместо да се бори с SEC години наред за това дали предлага нерегистрирани „ценни книжа“ чрез своята програма за залагане. Естеството на споразумението е, че Kraken нито призна, нито отрече твърденията на SEC и съществуването на споразумението, технически погледнато, не може да се използва като правен прецедент за какъвто и да е аргумент, който може да представи всяка страна по въпроса.
Въпреки това споразумението има значение, тъй като то очевидно ще охлади крипто залаганията в Съединените щати. Както каза председателят на SEC Гари Генслер, „Независимо дали става дума за залагане като услуга, заемане или други средства, крипто посредниците, когато предлагат инвестиционни договори в замяна на токени на инвеститори, трябва да предоставят подходящите разкривания и предпазни мерки, изисквани от нашите закони за ценни книжа." Генслер наистина хвърля широка мрежа за това, което SEC смята за „инвестиционни договори“, и изваждането от бизнеса може би е точно това, което е имал предвид.
Свързани: Очаквайте SEC да използва своята книга за игра Kraken срещу протоколите за залагане
Фактът, че SEC успя да изтръгне от Kraken 30 милиона долара, обаче, не прави позицията на агенцията правно или логически правилна. Като начало, „залагане“ и „даване на заем“ са напълно различни неща. Залагането е процесът, чрез който човек залага своите монети или токени в блокчейн с доказателство за залог, или директно, или чрез делегиране на своите монети на трета страна, с цел защита на мрежата. Залагащите са тези, чрез които работи механизмът за консенсус на блокчейна, тъй като те „гласуват“ кои блокове ще бъдат добавени към веригата. Процесът е алгоритмичен и наградата е автоматична, когато нечия позиция е електронно „избрана“ като валидатор за даден блок.
Споразуменията не са закон. Те са решение, че икономиката на заселването е по-добра от битката, не повече.
SEC смята, че залагането като услуга е ценна книга. Кракен нито призна, нито отрече.
Може да е труден въпрос, но SEC не е отговорила по никакъв начин днес.
- Джейк Червински (@jchervinsky) Февруари 9, 2023
Залагащите не знаят непременно кои са другите залагащи, нито трябва да знаят, тъй като съдбата на нечий залог зависи само от спазването на правилата на този блокчейн по отношение на „живостта“ (наличността) и други технически съображения. Съществуват рискове от „нарязване“ (загуба на вашите монети) за лошо поведение или недостъпност, но отново, това са алгоритмични средства за защита, разпределени автоматично според прозрачни правила, вградени в кода. Казано просто, при залагането, това е между вас и блокчейна, а не вие и посредника.
Отпускането на заеми, напротив, изисква предприемачески и управленски умения (или липса на такива) на хората, на които давате заеми. Това е ясно човешко предприятие. Човек не знае непременно какво прави кредитополучателят с парите; човек просто се надява да си го върне с връщане. Това риск от контрагента отчасти това е предназначението на законите за ценните книжа. При кредитирането връзката е между заемодателя и заемополучателя, връзка, която може да приеме всякакви неочаквани обрати.
Свързани: Забраната за залагане на Kraken е още един пирон в ковчега на крипто — И това е хубаво нещо
Причините споразуменията за залагане не са „инвестиционни договори“ (и следователно „ценни книжа“) бяха красноречиво посочени от главния правен директор на Coinbase Пол Гревал в публикация в блог. Казано по-просто, самото служене като посредник не превръща основните икономически отношения в „инвестиционен договор“. И все пак SEC тук изглежда не иска да се забавлява с различията между доставчиците на услуги и контрагентите.
Вярно е, че трети страни, като Kraken, изпълняват попечителска роля в отношенията на залагане — тоест те могат да държат частните ключове за конкретните монети, които клиентът възнамерява да заложи. Въпреки това, да служиш като попечител на заменим актив, особено когато такъв попечител държи обезпечение на база 1:1 за защита на всяка клиентска сметка, е дискретна услуга.
Няма нищо, което да подсказва, че Kraken, Coinbase или който и да е друг доставчик на залагане като услуга по друг начин използва човешка преценка, интуиция, смелост или друг отличителен белег на нечии предприемачески или управленски способности, за да напредне или възпрепятства целта на залагащия. Нечие възнаграждение не се подобрява или намалява въз основа на това как се представя посредникът. Трябва да има (и съществуват) правила и разпоредби за това как функционират попечителите, но притежанието само по себе си не представлява ценна книга.
Ари Добър е адвокат, чиито клиенти включват разплащателни компании, борси за криптовалута и издатели на токени. Неговите области на практика се фокусират върху въпроси, свързани с данъците, ценните книжа и финансовите услуги. Той получава своя доктор по право от Колежа по право на DePaul University през 1997 г., магистърска степен по право по данъчно облагане от Университета на Флорида през 2005 г. и в момента е кандидат за изпълнителна магистърска степен по право по ценни книжа и финансово регулиране от Правото на университета Джорджтаун Център.
Тази статия е с цел обща информация и не е предназначена да бъде и не трябва да се приема като правен или инвестиционен съвет. Възгледите, мислите и мненията, изразени тук, са само на автора и не отразяват непременно възгледите и мненията на Cointelegraph.
Източник: https://cointelegraph.com/news/the-sec-shook-kraken-down-for-30-million-but-it-doesn-t-mean-they-had-a-case