Компаниите със средна капитализация обикновено се определят като притежаващи пазарна капитализация от 2 милиарда до 10 милиарда долара, но Ейми Джанг предпочита да измерва с приходи вместо това.
Фонд без натоварване, тригодишната годишна възвръщаемост на Mid Cap Focus от 14.9% го поставя в топ 10% от неговите колеги, побеждавайки леко категорията за растеж със средна капитализация и индекса за растеж на Russell Midcap, нетно от 0.68% годишно такса. Продава се предимно чрез финансови консултанти и има минимум инвестиция от $500,000 XNUMX. Акции на Focus A със средна капитализация (ALOAX), които са същата инвестиция, вече се предлагат за минимум $1,000 и такса от 0.96% в брокерски компании като Charles Schwab и Fidelity. Има 5.25% първоначална такса.
Фондът изоставаше от индекса през изминалата година като ценни акции са се държали по-добре на падащ пазар, отколкото акциите в растеж. Но Джан се придържа към оръжията си, купувайки разбити технологични акции, които смята за изгодни.
Нейният диференциран инвестиционен подход идва от 20 години управление на стратегии за растеж на предприятия с малка и средна капитализация, включително 13 години съвместно управление на Morningstar, златен медалист
Малка компания Brown Capital Management
фонд (BCSIX). Тя се присъедини към Алгер в 2015 да започне
Alger Small Cap Focus
(AGOZX), а през 2019 г. стартира четиризвездния фонд Mid Cap Focus, носител на сребърен медал Morningstar.
Джан търси фирми с бизнес модели, които осигуряват траен растеж на приходите с видимост на печалбите, като абонаментни модели или компании, които доставят критични компоненти. Тя иска фирми, които могат да грабнат дял и да поддържат предимство с продукти, спестяващи време или решаващи проблеми.
„Тези фирми са ценни и диференцирани; те могат да имат ценова сила, което е много подходящо за този пазар“, казва тя.
| Alger Mid Cap Focus | От началото на годината | 1-г | 3-г |
|---|
| AFOZX | -27.6% | -16.6% | 14.9% |
| Категория на растеж със средна капитализация | -20.9 | -21.3 | 9.5 |
| Топ 10 холдинги | | | |
| Фирма / Тикер | | Тежест | |
| Natera / NTRA | | 4.2% | |
| Constellation Energy / CEG | | 3.9 | |
| Изолация / PODD | | 3.4 | |
| Авантор / AVTR | | 3.2 | |
| Everbridge / EVBG | | 3.1 | |
| Palo Alto Networks / PANW | | 2.8 | |
| Bentley Systems / BSY | | 2.8 | |
| Diamondback Energy / FANG | | 2.8 | |
| АОК / КЛАЦ | | 2.8 | |
| Алтерикс / AYX | | 2.7 | |
| | | |
| Обща сума: | | 31.7% | |
Забележка: Наличност към 31 август. Връщане до 12 септември; тригодишната възвръщаемост е годишна.
Източници: Morningstar; Алжир
Силните мениджъри са от ключово значение и Джан търси „вид ин и ян“, което означава фирми, които имат визионерски главен изпълнителен директор и главен финансов директор, фокусирани върху рентабилността, за да балансират растежа и рентабилността. Тя избягва компании, които не са фокусирани или нямат ефективна стратегия за продажби.
Mid Cap Focus е портфолио с висока концентрация от около 50 имена и Джан предпочита да държи компании за три до пет години, използвайки присъщата стойност като една от причините да купува или продава. Трите години, откакто стартира Mid-Cap Focus, бяха нестабилни, което доведе до значително по-голям оборот, отколкото би искала – до 250% миналата година.
След като Mid Cap Focus върна близо 85% през 2020 г., тя продаде няколко забележителни имена, включително компания за удостоверяване на потребители
Окта
(OKTA) и фирма за видеоконференции
Мащабиране на видео комуникации
(ZM), отбелязвайки, че „те наистина надхвърлиха оценките си“. Нарастващата инфлация и Федералният резерв кампания за повишаване на лихвените проценти предизвика други продажби.
Настоящият пазарен цикъл, благоприятстващ стойността, удря възвръщаемостта на Mid Cap Focus от началото на годината и за една година, съответно с 28% и 33%. Фондът е в най-долните 10% спрямо подобни компании и изостава от индекса.
Друга причина за слабото представяне на фонда е лекото наднормено тегло в технологиите спрямо конкурентите и индекса тази година. Джан го описва като опортюнистичен ход, тъй като се стреми да „намери скъпоценните камъни в развалините“ на тазгодишната разпродажба на технологии. Тя казва, че няколко технологични фирми остават висококачествени компании, тъй като техните коефициенти се свиха.
Една от компаниите, които Джан купи по време на технологичния крах по-рано тази година, беше
CrowdStrike Holdings
(CRWD), възстановявайки позиция във фирмата за киберсигурност, след като реализира печалби в края на 2021 г. Разпродажбата на технологии през първото тримесечие направи фирмата отново привлекателна от дългосрочна гледна точка, казва тя.
Тя смята CrowdStrike за нововъзникващ лидер в корпоративни крайни пазари за сигурност, система за сигурност на устройството на крайния потребител. CrowdStrike отнема пазарен дял от компании като
Qualcomm
(QCOM) и McAfee, казва тя. Системата, базирана на облак, е различна от предложенията на конкурентите, тъй като след като клиентите закупят системата, те често добавят допълнителни услуги, създавайки трайни потоци от приходи. „Това е едновременно дял с висок растеж на единици и разширяване на портфейла“, казва тя.
Друго скорошно технологично допълнение е доставчикът на услуги за заплати
Paylocity Holding
(PCTY). Състезава се срещу хора като
Автоматична обработка на данни
(ADP) и
Paychex
(PAYX) и в момента има около 33,000 XNUMX клиенти - в сравнение с един милион комбинирани за ADP и Paychex, отбелязва тя. Той също така се разширява в управлението на човешкия капитал. Джан се надява, че Paylocity може да бъде дългосрочен производител на смеси, като отбелязва, че увеличи бизнеса по време на пандемията.
Редица от компаниите, които Mid Cap Focus притежава, имат ценова мощ, която трябва да смекчи инфлационния натиск. Един пример е
Хайко
(HEI), компания с две бизнес единици: доставчик на резервни части за самолети и един за електроника за нишови приложения в космическото пространство и отбраната. Като доставчик на трети страни, одобрен от Федералната авиационна администрация, Heico произвежда части с 20% до 40% по-евтини от производителите на оригинално оборудване и е най-големият в своята категория. Одобрените от FAA доставчици на части за следпродажбено обслужване представляват само 3% до 4% от търговския аерокосмически резервен пазар, осигурявайки дълга писта за растеж, казва тя.
След нестабилността през последните години Джан смята, че портфолиото е настроено добре. Компаниите, които тя притежава, имат силни баланси и нямат нужда да използват капиталовите пазари за финансиране, което ги предпазва от по-високи лихви.
„Чувствам се много добре за следващите една до три и повече години. Мисля, че повечето от лошите новини по отношение на цените са в цената“, казва тя. „Дори по-малките компании могат да растат в среда с нарастващи темпове, когато имате силни баланси, където можете да се самофинансирате и имате някои наистина идиосинкратични двигатели.“
Мейл: [имейл защитен]
