Мнение: Отношенията между САЩ и Китай току-що станаха много по-добри, повишавайки перспективите на тези три акции

Но първо, ето предисторията на това важно геополитическо развитие за контекст, благодарение на помощта на китайския експерт Брад Лонкар. Той е създателят на борсово търгувания фонд Loncar China BioPharma
CHNA,
+ 0.50%,
което предлага начин за широко излагане на китайски биофармацевтични компании. (Можете да прочетете повече за ETF тук.)

Призракът на Енрон

Преди години, след като технологичният балон се взриви през 2000 г., американските одиторски фирми бяха подложени на тежки критики за това, че не докладваха публично за счетоводните манипулации, които струваха на инвеститорите тонове пари - включително и в разпадащото се дете на ерата, Enron. В отговор Конгресът създаде одитор на одиторите, известен като Съвет за надзор на счетоводството на публичните компании (PCAOB).

Правителството на Китай никога не даде на американските инспектори да надникнат в счетоводните книги на китайския бизнес от страх да не разкрият държавни тайни в големите си държавни компании. Преди няколко години Конгресът каза, че стига толкова и прие закон, който казва, че китайските компании ще бъдат изгонени от борсите в САЩ, ако скоро не се включат.

Последва противопоставяне, което приключи току-що на 26 август, когато Китайската комисия за регулиране на ценните книжа и Комисията за ценни книжа и борси на САЩ (SEC) се споразумяха за протоколи за одит.

„Винаги съм вярвал, че ще постигнат споразумение, защото не е в интерес на Китай да загуби достъп до най-големия финансов пазар в света“, казва Лончар.

Но дяволът е в детайлите. Така че остава да се види до каква степен ще съдействат американските регулатори по-късно тази година, когато се опитват да извършват проверки.

„Все още има въпрос дали тези одити ще преминат гладко“, казва Лончар, повтаряйки предпазливите коментари на SEC.

Споразумението ще има смисъл „само ако PCAOB действително може да инспектира и разследва изцяло одиторски фирми в Китай“, предупреждава председателят на SEC Гари Генслер.

Това все още е надвес за котираните в САЩ китайски акции, тъй като никой не знае със сигурност резултата. Но и аз като Лончар вярвам, че ще се получи.

„Колкото и противоречив да е Китай“, казва Лончар, пробивът тази седмица „е знак, че Китай все още иска да бъде част от глобалната финансова общност“.

Изглежда малко вероятно Китай да сигнализира за сътрудничество, само за да обърне курса надолу по пътя. Тъй като това става ясно по-късно тази година, когато американските инспектори се опитват да одитират, това би трябвало да даде тласък на китайските компании, регистрирани в САЩ.

Ето три от любимите ми.

Yum Китай

Ако САЩ някога са имали нужда от посланик на марката, за да спечелят благоразположението на обикновените китайски граждани, това може да е по-лошо от номинирането на Yum. Неговите магазини KFC и Pizza Hut са невероятно популярни там. Сега Yum е в процес на пускане на Taco Bells. Yum също така разработва няколко нововъзникващи марки, които притежава изцяло.

Всичко това прави Yum China най-голямата ресторантьорска компания в Китай. Той управлява над 12,000 1,700 магазина в 8,400 града, включително 2,600 KFC и XNUMX Pizza Huts.

Притежаването на Yum е нещо повече от залог, че трънлив международен счетоводен проблем ще бъде разрешен. Също така е залог, че Covid най-накрая се оттегля на заден план – за да циркулира в различни, по-малко патогенни форми, както стана испанският грип. Този все още се разпространява всяка година, но едва ли някой го забелязва, защото е станал много по-укротен. Ето как се развиват грипните вируси и ако Covid продължи да поема по същия път, това ще увеличи продажбите на Yum China.

По-рано тази година Yum трябваше да затвори повече от половината си ресторанти поради блокирането в Китай. Продажбите в същия магазин през първото тримесечие намаляха с 8%, а маржовете на печалба се понижиха.

Yum също се възползва от нарастващите разполагаеми доходи в Китай. Хората вечерят навън, когато правят повече пари.

Alibaba

Подобно на Yum, китайският гигант за търговия на дребно, облачни изчисления и медии Alibaba страда от икономическото неразположение в страната, свързано с блокирането на Covid.

„Всички разбират, че Китай е в различна точка от икономическия цикъл в сравнение с останалата част от света“, казва Джъстин Уайт, управител на T. Rowe Price All-Cap Opportunities Fund
PRWAX,
-3.08%.
Но тъй като икономиката на Китай се възстановява, защото Covid отстъпва, Alibaba може да получи тласък, казва Уайт. Това е една от причините той наскоро да заеме позиция в китайския интернет гигант.

„Икономически Китай може да се подобри през 2023 г., когато останалият свят не се подобрява“, казва Уайт. „Фундаментите на Alibaba е по-вероятно да се подобрят, отколкото да забавят.“

Уайт си струва да се слуша, защото неговият фонд надминава неговата категория Morningstar Direct и сравнителен индекс с няколко процентни пункта през последните три години.

Междувременно Alibaba продължава да инвестира в международни платформи за електронна търговия, за да стимулира дългосрочен растеж, казва анализаторът на Morningstar Direct Челси Там, която има пет звезди (от възможни пет звезди) за акциите.

Лари Макдоналд, който пише доклада Bear Traps Report, посочва Alibaba като фаворит по технически причини. Той отбелязва, че китайският индекс Golden Dragon Equity Index наскоро тества отново своята дългогодишна линия на низходящ тренд отгоре и рязко се възстанови.

„Виждаме пробив нагоре в китайските акции през следващите седмици“, казва той. „Ясно е, че през март имаше промиване на капитулация-продажба на тези имена. Този последен крак надолу е още една хапка от ябълката. Очакваме драматично превъзходство спрямо американските акции през следващите месеци.“

BeiGene

BeiGene е гигантска компания за лечение на рак с обрат. Има голямо присъствие в Китай, където служи като врата за други големи биофармацевтични компании, които искат да продават терапии там - като Amgen
AMGN,
-2.05%
и Bristol-Myers Squibb
BMY,
-0.43%.
Общо BeiGene има правата да разпространява 13 одобрени лекарства в Китай.

Това прави акциите на компанията особено чувствителни към приливите и отливите на геополитическото напрежение между САЩ и Китай. Така че, когато или ако проблемът със счетоводството бъде решително решен, може би през декември, акциите трябва да получат нов ръст. Голяма компания като BeiGene се нуждае от достъп до капиталовите пазари в САЩ.

BeiGene е много повече от канал за внос на наркотици. Приходите през второто тримесечие нараснаха със 120% до 304 милиона долара, благодарение на бързия растеж на продажбите на разработените от него терапии за рак Brukinsa и Tislelizumab. Зад кулисите BeiGene има близо 80 текущи и планирани клинични изпитвания в над 40 кандидати за лекарства. Повече от 30 от тях са крайни „основни“ изпитвания. Това означава, че те могат да предоставят данните, необходими за кандидатстване за одобрения. Неговият широк тръбопровод обхваща 80% от раковите заболявания в света.

Проблемите на счетоводните фирми не са единственият надвес тук, отбелязва Лончар. Компанията има производствени и изследователски съоръжения в Ню Джърси, но също така има производствени предприятия в Китай. През юли Администрацията по храните и лекарствата (FDA) внесе одобрение на заявление за лиценз за биологични продукти за употребата на Tislelizumab в САЩ, позовавайки се на невъзможността да се инспектират китайски растения.

Ако Китай продължи да премахва блокировките си, защото Covid отстъпва, инспекторите на FDA може да успеят да влязат и да дадат зелена светлина. Разбира се, с FDA никога не знаете какви проблеми могат да възникнат, така че няма гаранция, че това е единственият проблем за одобрението на Tislelizumab в САЩ

Но тонът на коментарите на компанията по въпроса предполага, че това може да е така. „FDA цитира като причина за отлагането само невъзможността да завърши инспекциите поради ограниченията за пътуване“, казва BeiGene, която не предлага график за това кога този проблем може да бъде разрешен.

BeiGene се управлява от основателя, често плюс при инвестиране. Изпълнителен директор и председател Джон Ойлър е съосновател. Освен това има изследователски сътрудничества с големи имена в пространството като Amgen и Novartis
NVS,
-0.88%.
Това служи като печат на одобрение в моята система за анализиране на биотехнологични компании.

Майкъл Бруш е колумнист за MarketWatch. Към момента на публикацията той притежаваше YUMC, BABA и BGNE. Brush е предложил CHNA, YUMC, BABA и BGNE в своя борсов бюлетин, Изчистете запасите. Следвайте го в Twitter @mbrushstocks.